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Le Revenu – Achetez ALBIL

Publié le 29-01-2010

Le Revenu - Achetez ALBIL

Son actualité. La société belge, spécialisée dans la monétisation d'audience sur Internet, quitte Alternext pour rejoindre Euronext Paris. Elle s'apprête à lever 6 millions d'euros pour financer son développement. L'opération, qui dure jusqu'au 10 février à 12 heures, prévoit la création d'un maximum de 888 889 nouveaux titres, proposés dans une fourchette de prix de 6,75 à 7,25 euros, sans réelle décote sur le cours actuel. Assortie d'une option de sural-location de 15%, pouvant porter la levée de fond à 6,9 millions, elle s'accompagne d'une cession de 1 737 170 actions existantes de la part d'actionnaires, dont Stéphane Courbit et Bernard Arnault, qui resteront présents au capital. La part du public sera portée à près de 29%, un atout pour Rentabiliweb qui souffrait d'un manque de liquidité. Jean-Baptiste Descroix-Vernier, PDG et fondateur, conservera la majorité du capital avec un minimum de 51,64% du tour de table.

Notre analyse. L'opération devrait dynamiser le titre en raison d'une création limitée d'actions. Ce qui écarte le risque d'une forte dilution du bénéfice par action. Rentabiliweb, dont le titre s'échange 13,5 fois le bénéfice net attendu en 2010, veut poursuivre sa stratégie de croissance rentable. Un engagement crédible : son absence de dette et une trésorerie nette de plus de 10 Millions d'euros à l'issue de l'opération, pour une capitalisation de 115 millions post-levée, lui permettront de saisir des occasions d'acquisitions opportunes, notamment en matière d'édition sur Internet.

Notre conseil

Achetez. ALBIL Objectif de cours : 9,50 €