Articles
Le Revenu – l’AMF remet de l’ordre sur Alternext
Publié le 19-10-2007
Dès le 1er novembre, les actions inscrites sur Alternext par placement direct seront accessibles au grand public. Le Revenu a déniché les bonnes affaires.
Jusqu'ici, les sociétés qui étaient admises sur le compartiment Alternext après un placement privé étaient réservées aux « investisseurs qualifiés ». Cette règle intelligible prêtait à ambiguïté, la notion même d'investisseur qualifié n'ayant jamais été clairement définie par Euronext ou les autorités de marchés. Résultats, certains particuliers se voyaient refuser par leur courtier l'accès à ces valeurs alors que d'autres pouvaient investir librement. Pour mettre fin à cette situation ubuesque, l'AMF vient de clarifier sa position. A compter du mois prochain, n'importe quel investisseur, professionnel ou particulier, qualifié ou non, pourra intervenir sur les sociétés entrées sur Alternext par cotation directe.
Un profil de risque élevé
De nature très diverse, les valeurs concernées sont au nombre de dix-huit à la Bourse de Paris. Les métiers représentés vont de la fabrication de produits en bois (Safwood, AB Fenêtres) au traitement des eaux (H20 Innovation) en passant par l'édition de logiciels (Arkoon, Assima, Sidetrade).
De ce fait, le degré de maturité de ces sociétés apparaît très variable. Admises sur Alternext sans que leur dossier ne soit visé par l'AMF, elles ont parfois lourdement déçu en ne respectant pas leurs prévisions, à l'image de Sovep, Neotion ou AB Fenêtres. Autre caractéristique de ces sociétés : leur liquidité laisse parfois à désirer. Même si le nombre des échanges en Bourse devrait progresser grâce à l'arrivée de petits actionnaires, il convient donc d'aborder ces dossiers avec prudence.
La croissance à petit prix
Certes, il ne faut pas s'interdire d'investir sur ces instruments financiers, mais il faut le faire à petites doses. Compte tenu des risques qui y sont associés (désormais clairement énoncés par les courtiers), le placement est à envisager dans une logique de diversification du portefeuille. Le jeu en vaut la chandelle pour les quelques valeurs de croissance entrées sur Alternext par la petite porte pour s'acclimater à la Bourse et qui envisagent une carrière boursière plus ambitieuse à l'avenir.
Certaines, parmi lesquelles Dietswell Engineering, Initiatives et Développements, Rentabiliweb, Traqueur et VDI Group, affichent des perspectives alléchantes. Mieux, compte tenu de la liquidité réduite de ces valeurs, les valorisations boursières sont souvent tirées vers le bas par comparaison avec les actions des sociétés cotées sur Alternext ayant fait un appel public à l'épargne. Une opportunité plus qu'une contrainte pour les particuliers.
Aymeric Val